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【转载】读财报无捷径  

2014-12-26 01:29:58|  分类: 股票基础 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本文转载自博股论金《读财报无捷径》
摘自:专注价值投资

分析财务报表很简单:
第一,只用小学算术;
第二,只需要看几个关键指标;
第三,只需要分析那些业务相当简单,报表也相当简单的公司。

首先,毛利率和净利润率(净利润/营业收入)的重要。通用规则(当然也有例外):毛利率在40%及以上的公司,一般都具有某种可持续性竞争优势;而毛利率低于40%的公司,则一般都处于高度竞争的行业,因为竞争会削弱行业总利润率。如果一个行业的毛利率低于20%(含20%),显然说明这个行业存在着过度竞争。在此类行业中,没有一家公司能在同行竞争中创造出可持续性的竞争优势。
还有一条简单规律(当然不乏例外):如果一家公司的净利润一直保持在总收入的20%以上,很有可能,这家公司具有某种长期的相对竞争优势。

其次,债务股权比率可以帮助我们判断一家公司是否具有持续性竞争优势。
这里有个简单的规律,一旦我们看到一家公司调整后的债务股权比率低于0.80(越低越好)的话,那很可能这家公司就是我们梦寐以求的、具有持续性竞争优势的公司。但是金融机构除外。债务股权比率=总负债÷股东权益,我们可以将其转化一下,债务股权比率低于0.80就是资产负债率低于44.44%。

第三,那些受益于某种持续性或长期竞争优势的公司往往有较高的股东权益回报率,我们将其定为15%。

必须承认,发现具有持久竞争优势、能够保持盈利持续增长的优秀企业确实不容易。按照上述原则A股市场几乎没有上市公司符合要求。所以分析一家公司时要从全局角度辩证地进行分析。读财报无捷径。

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